首次公开募股前公司的盈余管理

盈余管理是一个在财务会计文献中永远不会失去相关性的经典话题。当公司准备首次公开募股（IPO）时，这种做法变得非常激进，这种现象通常被称为粉饰报表。目的很明确：通过呈现出色的历史业绩来最大化股票发行价格。

应计盈余管理与真实盈余管理

研究人员将盈余管理分为两类：应计和真实。应计盈余管理 (AEM) 是通过操纵会计估计（例如坏账准备或折旧方法）来实现的，而不改变实际现金流。相反，真实盈余管理 (REM) 涉及次优的实际运营决策，例如大幅削减研发 (R&D) 预算或在年底提供大规模价格折扣以暂时提高销量。

长期影响（业绩不佳）

从经验上看，从事 IPO 前盈余管理的公司倾向于在 IPO 后 1 到 3 年内经历严重的长期运营业绩不佳。发生这种情况是因为可自由支配的应计项目最终会在随后的时期内逆转，或者因为削减研发破坏了公司未来的竞争优势。

测量方法

为了衡量 AEM，研究人员广泛使用修正的琼斯模型或科塔里模型，将总应计项目分为正常（非可自由支配）和异常（可自由支配）部分。对于 REM，很大程度上依赖于罗伊乔杜里 (2006) 的模型，利用异常经营现金流 (CFO)、异常生产成本和异常可自由支配费用等代理变量。